Председатель Правления БВФБ: Больше возможностей — больше рисков. Чего ждать белорусским инвесторам
Председатель Правления Биржи Андрей Аухименя в рамках интервью с участием директора инвестиционной компании «Айгенис» Олега Сафроненко ответил на вопросы корреспондента портала «Онлайнер» о фондовом рынке в Республике Беларусь
Структура и возможности белорусского фондового рынка
— Андрей Григорьевич, как изменилась структура биржевых торгов за последние пять лет? Какие категории инвесторов (частные, корпоративные) стали более активны и почему?
— Говоря о структуре рынка, мы подразумеваем:
- во-первых, набор инструментов;
- во-вторых, самих участников биржевых торгов.
Если говорить об инструментах, то, как вы знаете, в середине 2023 года вступили в силу изменения в закон «О рынке ценных бумаг», благодаря которым появились новые инструменты: биржевые облигации в рамках программ и депозитарные облигации.
Оба эти инструмента фактически появились на рынке и стали доступны инвесторам в 2024 году, и на сегодня мы видим положительную динамику по ним. Так, в 2024 году совершено 49 сделок с депозитарными облигациями — их объем составил 157,1 млн рублей. А за первое полугодие 2025 года объем депозитарных облигаций составил уже 213,2 млн рублей, проведено 62 сделки.
Биржевых облигаций в рамках программ за прошлый год куплено на 2 млн рублей, количество сделок — 159. Напомним, облигации появились только к концу года. За шесть месяцев текущего года инвесторы уже купили их на сумму 54 млн рублей, совершив 299 сделок.
Очевидно, что эти инструменты расширяют возможности как для инвесторов, так и для эмитентов на фондовом рынке.
Кроме того, в декабре 2022 года Министерство финансов Республики Беларусь разместило на нашей бирже первые в истории развития отечественного финансового рынка «зеленые» облигации на сумму 5 млрд российских рублей со сроком обращения три года и ставкой процентного дохода 12,5% годовых.
Выпуск был раскуплен буквально за несколько дней.
Среди инвесторов были как белорусские компании, так и нерезиденты. В настоящее время похожего финансового инструмента в Беларуси пока нет, но популярность этого выпуска заслуживает внимания. Все эти примеры показывают, как меняется структура биржевых торгов.
— Если говорить об участниках рынка, ситуация начала существенно меняться в 2021 году, когда БВФБ допустила предприятия напрямую к участию в валютных торгах. Насколько активно сегодня торгуют предприятия?
— В 2021 году юридические лица получили возможность покупать и продавать иностранную валюту непосредственно на бирже без посредничества банков. Сейчас у нас около 450 таких участников в валютных торгах. В среднем их доля в общем ежедневном объеме торгов составляет 10—12%.
Механизм доступа к организованному рынку
— Как повлияли на структуру участников изменения в законе «О рынке ценных бумаг» в 2023 году и появление такого класса, как квалифицированные инвесторы?
— Создание юридической основы подтолкнуло частных инвесторов задуматься о получении статуса квалифицированного инвестора, который может торговать на бирже самостоятельно, напрямую, но до практической реализации дело пока не дошло.
На сегодня ни одного квалифицированного инвестора на бирже еще нет.
Дело в том, что для присвоения этого статуса инвестору необходимо пройти специализированное обучение, успешно сдать экзамен и получить аттестат специалиста рынка ценных бумаг. Соответственно, сроки, в которые такие инвесторы могут появиться на бирже, зависят прежде всего от их собственного желания проходить аттестацию и становиться квалифицированным инвестором.
Несмотря на эти сравнительно простые условия, может, надо подумать над дальнейшим упрощением подходов к получению статуса квалифицированного инвестора.
— Обращались ли биржа и брокеры к Минфину с предложениями упростить процедуру получения статуса квалинвестора? Предлагали ли расширить перечень органов, уполномоченных его присваивать?
— Периодически и профессиональное сообщество, и биржа предлагают различные варианты упрощения процедур присвоения статуса квалинвестора — вплоть до отмены самого этого статуса в пользу более простого и понятного механизма доступа к организованному рынку.
Суть предложения такова: любой инвестор может начать торговать без получения специального статуса.
Доступ к совершению операций будет определяться результатами онлайн-обучения и последующего онлайн-тестирования, например:
- Проходишь базовое обучение, сдаешь простой тест и можешь совершать сделки, например, до 100 тыс. рублей.
- Усложняется обучение, сдаешь более сложный тест, и в этом случае твой порог по сделкам — 500 тыс. рублей.
- И так далее по нарастающей. Но принцип сохраняется: более сложное обучение, более сложные тесты и, соответственно, бо́льшие объемы разрешенных сделок.
При этом необходимость в получении аттестатов или подтверждении квалификации полностью отпадает. То есть это хороший вариант дальнейшего избавления от излишней бюрократии на фондовом рынке нашей страны.
Человек сам определяет, в каком объеме он готов торговать, и получает соответствующий доступ после прохождения обучения и сдачи тестов.
Дополнительных существенных рисков при использовании таких подходов не появляется, так как белорусская биржевая система работает по принципу стопроцентного резервирования. То есть для того, чтобы подать заявку на совершение сделки, инвестор должен либо зарезервировать деньги (при покупке ценной бумаги), либо зарезервировать ценные бумаги (при их продаже). Это автоматически подтверждает наличие у него соответствующих активов.
По большому счету важнее обеспечить реальный доступ к рынку, чем создавать различные категории участников. Такой подход согласуется с нашей общей стратегией развития организованного фондового рынка Республики Беларусь и, в частности, упрощения биржевых процессов и процедур.
Источник: портал «Онлайнер»
